短期六角鋼管鋼情緒悲觀 長期處于低位

　近1周來，雖然鋼材市場的基本面在逐漸好轉(zhuǎn)，但是由于前期鋼價的下跌導(dǎo)致鋼貿(mào)商的貨物“倒掛嚴(yán)重”，鋼貿(mào)商損失嚴(yán)重，同時鋼貿(mào)商抵制從鋼廠進(jìn)貨，鋼廠的庫存積壓，鋼貿(mào)商和鋼廠的資金都很緊張。與此同時，又傳出銀監(jiān)會將對地方政府貸款嚴(yán)查，導(dǎo)致整個市場情緒悲觀，資產(chǎn)價格出現(xiàn)持續(xù)下跌，螺紋鋼的價格也受到了不利影響。

　　一、 六角鋼管日產(chǎn)量環(huán)比出現(xiàn)下滑，鋼廠停檢修范圍加大

　　中鋼協(xié)3月27日發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月中旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量166.76萬噸，環(huán)比降0.47%;預(yù)估全國日均產(chǎn)量206.37萬噸，環(huán)比降1.00%。3月中旬粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比微降主要是因為年后鋼價跌幅達(dá)到5%以上，導(dǎo)致鋼廠訂單流失、庫存積壓、虧損嚴(yán)重。目前多家鋼廠已經(jīng)對生產(chǎn)線進(jìn)行輪流檢修，并且鋼廠檢修減產(chǎn)比例仍在不斷擴(kuò)大。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，本周唐山鋼廠高爐開工率為91.61%，環(huán)比上周下降了2.46%。

　　二、 六角鋼管社會庫存首度下滑，唐山鋼坯庫存出現(xiàn)下降

　　庫存高企一直是鋼材市場“揮之不去”的痛，但目前隨著需求的好轉(zhuǎn)及鋼廠產(chǎn)能利用率的下降，鋼材社會庫存情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。截止上周，全國鋼材的社會庫存2208萬噸環(huán)比下滑了1.89%，其中螺紋鋼庫存周環(huán)比下滑了1.4%，線材庫存周環(huán)比下滑了4.79%。板材庫存的相對變化幅度較小，熱軋周環(huán)比下滑了0.81%，冷軋周環(huán)比下滑了0.86%，中厚板相對情況較好，周環(huán)比下滑了3.39%。與此同時，唐山地區(qū)的鋼坯庫存也出現(xiàn)了下滑，連續(xù)2周下滑，周環(huán)比均下滑11萬噸左右。

　　圖1：螺紋鋼社會庫存

圖2：唐山鋼坯庫存

　　三、鋼價下跌，六角鋼管廠境況不佳，預(yù)計后期供應(yīng)下滑

　　近期，隨著鋼價的下跌，鋼廠的境況不佳，其一，生產(chǎn)盈利惡化。截止本周，鋼廠生產(chǎn)噸螺紋鋼依舊虧損100元以上;其二，隨著貿(mào)易商的經(jīng)營狀況的惡化，鋼貿(mào)商減少鋼廠代理量，鋼廠庫存高企，資金緊張，會降低產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率。隨著下游消費的好轉(zhuǎn)和供應(yīng)的下滑，鋼材市場基本面會逐漸好轉(zhuǎn)。

　　圖3：螺紋鋼生產(chǎn)盈虧

　　四、短期市場情緒悲觀，長期來看目前價格處于低位

　　近期，隨著月末季底，市場資金比較緊張，尤其是鋼貿(mào)商，所以市場對“鋼貿(mào)商騙貸”事件較為敏感，與此同時銀監(jiān)會要求嚴(yán)查地方政府貸款問題，以及在2014年6月前不動產(chǎn)實名制等政策對市場造成一定壓力。事實上，個人以為，“鋼貿(mào)商騙貸”事件的影響已經(jīng)遠(yuǎn)不如2012年，而不動產(chǎn)實名制需要一個過程且長期來看其對中國房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定是有利的。所以整體來看，市場悲觀情緒是不理性的。

　　從長期來看，目前的鋼材價格也處于相對低位，相對于礦石均價在120美元/噸的位置，目前的價格因該說是上漲的概率大于下跌的概率。